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石油:成品油消费与加油站或受益于出行发展趋势
时间:2019-06-11 09:46信息来源:本站原创


石油:成品油消费与加油站或受益于出行发展趋势

  随着中国高速公路等基础设施建设逐步完善,自驾游出行逐渐成为近年来的一个新热潮,我们认为这将进一步提升中国汽油消费。 我们认为,城市周边自驾游有望利好加油站非油业务,出境自由行有望推进中国品牌。   异地出行相关石油消费  自驾游与自由行的增长上升趋势有望利好汽油消费。

过去十年中国高速公路里程复合增速达到%,汽油表观消费量复合增速达到%,两者增速接近。 随着中国高速公路等基础设施建设逐步完善,自驾游出行逐渐成为近年来的一个新热潮,我们认为这将进一步提升中国汽油消费。

  此外,由于目前中短途自驾游和家庭出游为自驾游方式中的主流,我们认为车主在购车的时候会更倾向于选择相较于小轿车而言,乘坐空间更为舒适、置物空间更大、座位数更多的SUV或MPV等车型。

而此类车型通常来说油耗相对更大,我们认为大型车在存量车中占比的提升或直接加大出行的单位油耗,利好汽油消费。

  而无论是在境内还是境外的自由行中,消费者异地租车的趋势也在日益凸显,这点可以在近些年快速发展的租车行业中得以窥见。 我们认为,异地租车出行的消费行为也将加大汽油的消费量增长。     城市周边自驾游有望利好加油站非油业务;出境自由行有望推进中国品牌。

消费者在自驾游的时候,免不了去加油站补充燃料或者购买水、零食等便利店商品,这将利好加油站非油业务的增长。

除了这部分与日常出行消费者一样的支出外,自驾游消费者在出行过程中购买当地特色产品的意愿会更强烈,我们认为这将利好加油站便利店中“土特产”商品的销售,而这部分往往属于较高毛利率的产品。

  目前,我们发现有不少油气公司的加油站都在推销自主品牌和当地特色产品的销售,如(,)在浙江杭州祥符加油站易捷店内销售当地知名的丝绸产品,在江苏宿迁的某加油站内也引入了旅游商品专卖店。   对于境外自由行租车的中国人,我们认为这部分消费者可能出于对品牌的信任和认知度等因素,仍然选择在海外的中国加油站品牌加油。

这将有助于中国加油站在海外的扩张,带动当地人的消费。

而我国主要油气公司也正在加大对海外加油站的发展,比如去年年底,中国石化在海外首座加油站新加坡义顺一道站正式开业,今年2月在新加坡第二座加油站也顺利开业。   煤油消费量有望受益于“我要走更远”。

煤油作为航空运输工具的主要燃料之一,其消费量变化趋势与民航总周转量相关性较高。

自2010年起,民航旅客周转量占比开始出现较大升幅,同时我们也观察到煤油表观消费量出现了较大增幅。

过去十年中国民航总周转量复合增速达到%,煤油表观消费量复合增速达到%。

我们相信,随着消费者“我要走更远”的旅游趋势,越来越高的空运出行人次以及越来越远的单位飞行距离有望为煤油提速。

  同时,我们认为油气公司加大煤油的生产也符合经济性以及未来的发展趋势。 目前,中国汽柴油供应均属于严重过剩的局面,批发价格已经出现了倒挂的情况,国内各炼厂正面临着产品结构调整的挑战。 我们预计,航煤燃油需求的增加,有助于缓解炼厂在转型过程中的压力。

    日常出行相关石油消费  “我要豪车”逐步替代“我要车”;单位里程油耗或增加,油品要求更高。

汽车除了具有功能性外,汽车价格的高低也通常被人们用来当做身份的象征。

从2014年起,中国豪华品牌国产乘用车销量渗透率持续上升,1Q19销量已经占中国乘用车销量比重的%。 中国市场对于豪华车的需求持续增加,而豪华车通常拥有更大的排放量,因此单位里程油耗可能更大;多数需要使用更高质量的油品,如更高标号的汽油,更好的油品对于炼厂而言则意味着更高的毛利率。   网约车的兴起有望提高出行率,增加汽油的消费。 虽然替代掉了一部分短途汽车交通的需求,但我们认为这部分市场本身在汽车出行需求中的占比并不是太大,因此影响较为有限;而网约车兴起带来的汽油消费增量有望弥补甚至超过该部分需求的流失。

网约车的出现提高了消费者的出行率和社会闲置资源的利用率,我们认为,网约车高速增长的趋势将进一步带动汽油消费量的提升。

  加油站非油服务将更加多元化。

我们认为,出行率的上升将增加消费者对加油站多元化服务的需求,加油站也将进一步挖掘客户需求,比如便利店、汽车美容等等。 此外,随着的快速发展,某些加油站已经出现了转型。 我们认为这或许是未来加油站发展的新趋势,即加油站将发展成为集加油、气、电、甚至氢能源为一体的综合能源提供站。

    新能源汽车保有量占比仍然较小,机动汽车仍为市场主要车型。

虽然新能源汽车在近两三年发展势头迅猛,然而截止2018年底,新能源汽车市场保有量占比也仅达到了机动汽车的1%,对汽油销量的影响较为有限。

考虑到新能源汽车的技术瓶颈,以及政策补贴的滑坡,我们认为在未来5-10年,机动汽车将仍为汽车市场的主要销量来源,有望支撑汽油的消费增长。