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国泰睿吉灵活配置混合A(000953)基金基本概况
时间:2019-06-09 18:09信息来源:本站原创


国泰睿吉灵活配置混合A(000953)基金基本概况

1、大类资产配置策略本基金将及时跟踪市场环境变化,根据宏观经济运行状况、财政货币政策、产业政策、资本市场走势等因素的深入研究,综合评价未来阶段各资产类别的风险收益水平,执行灵活的大类资产配置。

2、股票投资策略本基金将以定性和定量分析为基础,从基本面分析入手选择具有长期可持续成长能力的股票。

(1)定量分析本基金管理人结合案头分析与实地调研,对列入研究范畴的股票进行全面系统地分析和评价。

1)成长性较强本基金认为,公司未来盈利增长的预期决定股票价格的变化。

因此,在关注公司历史成长性的同时,本基金还将关注其未来盈利的增长潜力。 本基金将主要采用主营业务收入增长率、净利润增长率、经营性现金流量增长率指标考量公司的成长性。 2)盈利质量较高本基金利用总资产报酬率、净资产收益率、盈利现金比率(经营现金净流量/净利润)指标来考量公司的盈利能力和质量。 此外,本基金还将关注公司盈利的构成、盈利的主要来源等,全面分析其盈利能力和质量。 3)估值水平合理本基金将根据公司所处的行业,采用包括市盈率法、市净率法、市销率、PEG、EV/EBITDA等方法,对公司股票价值进行评估,分析该公司的股价是否处于合理的估值区间,以规避股票价值被过分高估所隐含的投资风险。

(2)定性分析在定量分析的基础上,本基金结合定性分析筛选优质股票,定性分析主要判断公司的业务是否符合经济发展规律、产业政策方向,是否具有较强的竞争力。 根据定性分析结果,选择具有以下特征的公司股票重点投资:1)符合经济结构调整、产业升级发展方向;2)具备一定竞争壁垒的核心竞争力;3)具有良好的公司治理结构,规范的内部管理;4)具有高效灵活的经营机制。 (3)股票选择与组合优化基金管理人综合定性分析与定量价值评估的结果,选择定价合理或者价值被低估的股票构建投资组合,并根据股票的预期收益与风险水平对组合进行优化,在合理风险水平下追求组合收益最大化。

3、固定收益类品种投资策略本基金将根据对经济周期和市场环境的把握,基于对财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的持续跟踪,灵活运用久期策略、收益率曲线策略、信用交易策略、回购套利策略等多种投资策略,构建债券资产组合,并根据对债券收益率曲线形态、息差变化的预测,动态调整债券投资组合。

(1)久期策略本基金将基于对宏观经济政策的分析,积极的预测未来利率变化趋势,并根据预测确定相应的久期目标,调整债券组合的久期配置,以达到提高债券组合收益、降低债券组合利率风险的目的。

当预期市场利率水平将上升时,本基金将适当降低组合久期;而预期市场利率将下降时,则适当提高组合久期。

(2)收益率曲线策略在组合久期配置确定以后,本基金将通过对收益率曲线的研究,分析和预测收益率曲线可能发生的形状变化,采用子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略,在长期、中期和短期债券间进行配置,以从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。

(3)信用交易策略本基金将通过分析宏观经济周期、市场资金结构和流向、信用利差的历史水平等因素,判断当前信用债市场信用利差的合理性、相对投资价值和风险以及信用利差曲线的未来走势,确定信用债券的配置。 (4)回购套利策略回购套利策略是把信用产品投资和回购交易结合起来,基金管理人根据信用产品的特征,在信用风险和流动性风险可控的前提下,或者通过回购融资来博取超额收益,或者通过回购不断滚动来套取信用债收益率和资金成本的利差。

(5)资产支持证券的投资资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、基础资产的构成及信用风险等多种因素影响,其估值方法主要是以根据长期历史统计数据建立的数量化模型为基础。

本基金将分析资产支持证券的资产特征,估计违约率和提前偿付比率,并利用收益率曲线和期权定价模型对资产支持证券进行估值。 本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。

(6)可转换债券的投资可转换债券兼具股性和债性的双重特征,其内在价值主要取决于其股权价值、纯债价值和转换期权价值。 本基金将通过对可转换债券内在价值的评估,选择投资价值相对低估的可转换债券。

本基金将对可转债的基础股票的基本面进行分析,并参考同类公司的估值水平,形成对基础股票的价值评估和股价波动性变化的趋势,从而判断可转换债券的股权投资价值;基于对利率水平、票息率、派息频率及信用风险等因素的分析,判断其纯债投资价值;根据可转债换股条款,采用期权定价模型,估算可转换债券的转换期权价值。 综合以上因素,确定可转换债券的内在价值,并根据可转换债券的市场溢价进行相对价值分析,进行可转换债券的投资。

4、股指期货投资策略本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征,通过资产配置、合约选择,谨慎地进行投资,旨在通过股指期货实现组合风险敞口管理的目标。

5、权证投资策略权证为本基金辅助性投资工具,其投资原则为有利于基金资产增值。

本基金在权证投资方面将以价值分析为基础,在采用数量化模型分析其合理定价的基础上,立足于无风险套利,尽力减少组合净值波动率,力求稳健的超额收益。